证券交易知识-第6章

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最重要的，所以，一旦大盘股率先领涨，则证明有超级资金入场，一轮特大行情近在眼前。如1994年8月1日开始的行情到8月8日告一段落；上证指数从325点冲至754点；涨幅132％；在此期间；大盘股马钢、石化分别上涨189。3％和183。3％，而二线股陆家嘴、东方明球分别上涨105。1％和112。2％。可见，大盘股涨幅远大于二线股，则8月行情自然引发为特大行情。　


其次，新股受推宠时可以引发大行情。因为新股上市历来“配套成龙”，一批一批地进行。当新股上市时，一方面承销商为了维护自己的市场形象，会想方设法筹集资金“托一托”，或者干脆“炒一炒”，另一方面上市公司又迫于股东压力，不得不“照顾一下”股价，有的甚至想通过炒作获利，而市场炒手又认为新股市场属性未定，上无天价，炒作时容易引起散户跟风，因此乐意首选个股入场作庄。这样几重因素累加，导致一旦炒新股，必有大行情。当然，这个“大行情”并不一定是指数的大幅扬升，而常是指数涨幅不大，个股却早飞上天。如1994年3月，上证指数围绕700~770点作波动；却创造了界龙从10。8元飙升

至29。80元的神话；创造了钢管股份四天之内股价从10。30元升至23。50元的奇迹。所以，一旦出现炒新热潮，投资者便应全力杀入。如1995年2月7日至2月23日；沪市从524点升至608点；涨幅16％；而此间新上市的西藏明珠却从5。50元涨至9。99元；涨幅80。9％；明显产生了炒新股的热潮；这一热潮竟漫延至7月而经久不衰；其间西藏明珠高见24。50元；中山火炬8天内从8。31元升至19。20元；涨幅136％；天津渤海上市后连拉六阳；股价从发行时的2。5元升至6。66元仍意犹未尽。此间，上证指数从524点升至928点；涨幅77。1％；应属名符其实的大行情了。　


第三，中级行情由二级股领涨。因二线股盘子中等，题材相对丰富，常为市场炒手选中，但因其股价已较高，向上的空间不大，而且涨升一定时期后会因一线股和三线股不涨而显得如空中楼客般难以支撑，因此，行情难以持久，力度也不会太大。如93年7~12月间恶炒收购概念股和炒作以陆家嘴为代表的浦东概念股都没有持久；上证指数不过在774~1044点间转了个圈又向下突破。　

第四，短命行情由一线股领涨，沪市历史上有多次以高价股令涨的先例，不少人企图以拉高一线股为契机为二线股和三线股腾出上升窨，但最终都因炒一线股套牢资金而无法再炒二、三线股，故行情一般短命。其典型如1994年3月底恶炒东方明珠、商业网点、物贸中心、同济科技等价位在20元以上的高价股，最终导致大盘向下破700点而陷入长期熊市。

第五；平盘整理变盘在即时；个股涨跌无序；杂乱无章；在具体形式上表现为黑马乱窜。此时应慎防大势出现变化并向上或向下突破，1993年9~10月间恶炒收购概念；1994年12月恶炒配股概念都给大市雪上加霜并最终向下突破。　

不同的行情表现如此，特大行情的不同时期也有类似表现。如第一阶段领涨的是大盘三线股，如马钢、石化；随后各地资金纷纷入场作庄，二线股和新股成为市场庞儿，以至于凌桥日日放阳线，股价从5。06元直29。20元；新上市的哈岁宝、杭百大鸡犬升天，但马钢、石化等大盘股再也抖不起来，一直难创新高。随后一线　股的浦东金桥奋力扬升，企图领涨大盘，但步履已极端沉重，显示下跌端倪。最后，山西汾酒、河南神马、宁波中百、济南轻骑等黑马遍地，大盘几无方向，终于在9月14日引发暴跌。
　　　　从这个角度看，股市中的人气与资金其实也是周而复始地循环着的。股市从来就不缺资金也不缺人气，缺的是政策的利好刺激和促使股市涨升的题材。只要有好消息，只有股市上涨，则人气就会聚集，资金就会涌来，股市就会一涨再涨。
五、股票投资策略
（一）大型股票投资策略
大型股票，即大盘股：其特点是盈余收入呈现稳步而缓慢的变化。由于炒家不会轻易介入这类股票的炒作，其股价涨跌幅度较小。因此，其长期价格走向与公司的盈余密切相关，短期价格的涨跌与利率的走向成反向变化，当利率升高时，其股价降低，当利率降低时，其股价升高。


因此，大盘股的买卖策略是：
1、大盘股在过去的最高价和最低价，具有较强的支撑和阻力作用，是投资者股票买卖的重要参考依据。
2、当投资者估计短期内利率将升高时，应抛出股票，等待利率真的升高后，再予以补进。当预计短期内利率将降低时，应买进股票，等利率真的降低后，再卖出。
3、投资者要在经济不景气后期的低价圈里买卖股票，而在业绩明显好转，股价大幅升高时予以卖出。


（二）中小型股票买卖策略
中小型股票由于股本小，炒作资金较之大型股票要少，较易成为大户的炒作对象，其股价的涨跌幅度较大，其股价受利多、利空消息影响的程度也较大型股票敏感得多，所以经常成为大户之间打消息战的争执目标。
　　　　　　　由于中小盘股票容易成为大户操纵的对象，因此投资者在买卖中小型股票时，不要盲目跟着大家走，要自己研究，自己判断行情，不要被未证实的谣言改变决心。投资者要在市盈率较低的低价位区买进股票，而不要跟风，在耐心等待股价走出低谷。在股价的高价区，千万不能贪心，要见好就收。

（三）投机股买卖策略
投机股是指那些被投机者操纵而使股价暴涨、暴跌的股票。
投机股买卖策略：
（1）股票优点、缺点同时并存。因为当其优点被大肆宣染时，容易使股价暴涨；当其弱点被广泛传播时，又极易使股价暴跌。
（2）选择资本额较小的股票。因为股本盘子小，炒作资金较少，一旦投下巨资容易造成价格的大幅波动，投资者可以利用波动赚取可观利润。
（3）选择新上市的股票。新上市股票，常常被人寄以厚望，投机者容易操纵而使股价出现大幅的波动。
（4）选择有炒作题材的股票。例如有收购题材的股票，有送配题材的股票，有业绩题材的股票等。


题材是机构投资者或庄家操纵股市的依据，并同时配以各种小道消息，吸引散户跟进，最后庄家跑掉，把散户套牢。
六、如何进行长线择股
短线是银，长线是金。
没有时间的股民应该进行长线投资。股民长线择股时，应选择有获得性、安全性、成长性的股票。因为这类股票即使跌价了也无妨，只要耐心等待，股价一定会再上涨的，股民一定能够得到回报。

（1）选择成长型股票。
股票报酬率较高，公司具有良好的发展前景。其主营业务收入和净利润可观。公司处于高速扩张之中，并多送红股少分现金。在多次大面积送配之后　，其每股含金量和每股收益却没有减少。
成长型股票应具有如下特征：首先，属于成长型工业。其次，资本额较小，较易期待其成长。

（2）受到政策背景支持的股票
一个国家的政策取向对于国民经济运行态势及产业结构的调整具有决定性作用。反映到股市当中，受到国家产业政策价格倾斜的行业，易于得到市场认同。例如，垄断行业，由于受到国家保护，前景看好，如能源、通信行业。再如金融业，目前在我国属于一个政府管制较严的行业，现在整体获得高于社会平均利润率。


（3）选择获得能力强的股票
股民在选股时，应注意公司的获利能力，特别是公司的主营业务。尤其是那些从事多元化经营的公司，其主营业务获利能力如何。
因此，选股时，要重视历史上以来的经营业绩，特别是其主营业务。不选那些今天要投资这个，明天又要投资那个，主业不突出的股票。

（4）选择优良型的股票
股民在进行长线投资时，应选择那些蓝筹股，即在同业中处于举足轻重地位的股票。这些公司经营完善、资金雄厚、收益率高，处于龙头地位。
首先，在现代经济中，只有达到规模经济的企业才具有较强的竞争能力及抗风险的能力。其次，龙头企业更易于得到国家的政策扶持，并可在企业兼并浪潮中快速扩张。再次，为振兴民族工业，在面对外国企业竞争时，政府无疑会扶持那些行业龙头，给他们政策，给他们注资，以与外国企业抗衡。如四川长虹、青岛海尔、青岛啤酒等。　

第三章　股票交易的价值分析
第一节　宏观经济环境分析
宏观经济环境分析是指对影响股市及其价格变动的各种宏观因素进行分析，　这些因素包括：利率、汇率、货币供给量、国内外重大政治事件、国家重大经济政策、国家对股市的调控政策、其他资本市场的状况。

1、利率：利率和股票价格成相反关系。
　　　　　　当利率上升时，市场资金趋于紧张，公司的筹资成本增加，盈利相对减少；另一方面，利率上升后，人们倾向于选择银行存款或购买国债，这就使得投入股市中的资金减少。这两方面的影响都会促使股票的价格下跌。
　　　　　反之，当利率下降时，股票的价格将上升。例如，1993年5月15日和7月11日，中国人民银行两度提高利率，上证指数也由1000余点跌至300余点，跌幅达60％以上，入市者损失惨重。1996年5月1日和8月23日，中国人民银行两度降低利率，结果股市“牛气冲天”。

2、汇率：由于本国货币的升值有利于进口，不利于出口；本国货币的贬值不利于出口，不利于进口，因而汇率的变化对股价的影响表现在如下几个方面：
　（1）若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料不依赖于进口，则当本国货币升值时，将不利于公司产品的销售，而公司的原料成本不变。因此，公司的盈利下降，股票价格下跌。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格上升。
　　（2）若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原材料依赖于进口，则当本国货币升值时，对

公司的销售影响不大，而公司的原材料成本下降。因此，公司的盈利上升，股票价格上升。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格下跌。　　
　　　（3）若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原材料不依赖于进口，则汇率的变化对公司产品的销售及公司原料成本的影响不大，此时股票价格基本保持不变。
　　　（4）若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料大部分依赖于进口，则汇率的变化，使公司的盈利基本保持不变，股票价格也基本不变。
　　　

3、货币供给量：
　　　货币供给量是国家货币政策的重要工具，它常与通货膨胀率、利率、再贴现率和存款准备金联系在一起。当国家增加货币供给量时，是国家实施宽纵货币政策的标志，通常会带动股价的上升。相反，当国家减少货币供给量时，将带来股价的下跌。
4、国内外重大政治事件：
　　　　国内外重大政治事件的发生会使相关公司的股票价格上升或下跌。投资者预测到这种事件将要以生时，应果断地买进或卖出相关公司的股票。如外交关系的改善会使相关跨国公司的股价上升，投资者应在外交关系改善前，不失时机地买进相关跨国公司的股票。战争会使军需工业繁荣

投资者应不失时机地买进军需公司的股票。
　　　　　　此外，国内重大政治事件和重要领导人的讲话也会对股票价格产生重大影响。
　　　　　比如1992年的邓小平视察南方重要谈话后，促使中国股市进入新一轮牛市。从1992年11月至1993年2月的60余个交易日里，上证综合指数从386点北到1558点，深圳综合指数从160点涨到368点。
5、国家重大经济政策：
　　　国家重点扶持和发展的产业，其股票价格会被推高，而国家限制发展的产业，股票价格会受到不利的影响而下降。如，国家对交通运输、水电、煤气等公用事业的产品和劳务进行限价，将会直接影响


公用事业公司的盈利，并使这类公司的股票价格下跌。

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