剽窃天下-第72章
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“我不知道大家想过他们为什么要不惜一切代价来收购丹碧丝没有？”谭家宝边走边说：“布里斯托尔*迈耶斯公司的化妆品和个人护理用品的业务发展得非常好，从去年年报上来看，他们的几个品牌都打入欧洲和亚洲市场。这两项业务收入占整个公司收入的17点几，但是贡献的利润却是整个公司利润的31％以上。所以，目前他们对我们的化妆品和个人护理用品垂涎三尺，我想这也是他们这次收购丹碧丝的主要目的之一。他们要收购丹碧丝的第二个原因是，他们的很多专利药品在今后三年将陆续到期，按照美国的专利法，专利药品的期限是17年，到期后将不再受到专利保护。而一些重要的新药品最快的也要到四年之后才能上市。在今后的两到三年里，这家公司将没有或者很少拳头产品，所以收购丹碧丝可以用来弥补他们这方面的损失。”
谭家宝重新坐回座位，他继续说：“我们收购布里斯托尔*迈耶斯公司有什么好处呢？首先从丹碧丝说起。丹碧丝现在的主营是个人护理和化妆品两块业务，而这家公司恰恰给丹碧丝提供了很好的拓宽产品线和开拓市场的巨大好处。丹碧丝的洗发产品的主要品牌现在是飘柔和沙宣，飘柔主要针对头发的顺滑，沙宣是针对专业美发，我再建议再培育两个品牌主要针对头发的去屑止痒和营养头发，防止头发开叉。而他们公司的伊卡璐可以针对爱美人士对各种香味的追逐。还有这家公司的染发产品现在是世界第一。化妆品可以是雅诗兰黛的一个补充，完善在化妆品的中低档次的市场需求。所以说，收购这家公司可以使丹碧丝迅速成为大公司，迅速拉近与宝洁和金佰利的差距。”
佩里奇点头说：“不错，如果有了这两块资产，无疑是给丹碧丝插上了一对有力的翅膀。我至少不用害怕宝洁和金佰利了。”
对于这些道理，佩里奇一听就明白了，让他始终没有听明白的是，自己凭什么去收购布里斯托尔·迈耶斯这样的大型公司。
不过，谭家宝说得那么笃定，佩里奇不由得也开始憧憬着丹碧丝的美好未来了。
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一百四十四 杠杆收购计划（上）
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与谭家宝接触这么久了，谭笑中渐渐习惯了这个孙子层出不穷的奇思和妙想，他看见谭家宝如此侃侃而谈，就知道他一定有办法实行反收购计划了。http：//www。ltggg。com霸气书库提供他说：“小宝，你真有办法收购布里斯托尔*迈耶斯公司？如果真的能够收购，我也大力支持。我们唐朝公司迟早要进入到医药行业的，不得不说，这是一个很好的机会。不过你开始说过，他们的专利药品都将到期，我们接手以后，如何保持这家公司的利润呢？”
谭家宝点头说：“如果这家公司没有来收购丹碧丝，我也不会使用这种手段来反收购它的，他们既然要来挑战我们，我们就接招吧。利润方面，我早就想好了。既然新药审核需要几年时间，我们也来不及在这方面下功夫。可是我们可以在医疗器械上面想办法，一些医疗器械的PDA认证审核要快得多。所以我们可以尽快推出一些新型的医疗器械，使唐朝制药迅速成为世界一流的医疗器械厂商。另外，我想在香港开一家分公司，毕竟那里的劳动力要便宜得多，而且又能为香港建设做一番贡献，又可以打开亚洲市场。”
“哈哈，现在布里斯托尔*迈耶斯公司的老板布里斯托尔一定非常开心吧？就再让他多开心几天吧。”谭家宝说完这些，又对对佩里奇说：“在这段时间里，我们要尽量低调，佩里奇先生更加要在公众场合和媒体面前保持那种弱者的姿态，千万不要引起他们的怀疑。你甚至可以向好莱坞的演员学习学习……”
佩里奇听到谭家宝如此笃定的说话，心里也镇定了许多，不由得信心也增强了许多。他哈哈一笑说：“这个你们不用担心，我想我如果改行做演员也是一流的演员，甚至拿一拿奥斯卡奖也不是没有可能，哈哈……”
谭家宝看着他开心的模样说：“佩里奇先生，我好像多次听说你和银行关系非常好，是吗？哈哈，你现在不要告诉我，你之前是在吹牛啊。”
佩里奇一愣道：“不会的，我跟纽约银行界的关系的确不错，我夫人的哥哥在花旗银行纽约总部任业务部经理，而摩根大通银行我也有几个同学和朋友，我们丹碧丝几代人下来，都有着非常好的信用记录……”
“原来在美国，很多事情也要依靠关系网。”谭家宝悻悻地想到。
谭家宝想了想后点头说：“那我就放心了。明天请佩里奇先生亲自出马，向银行贷款至少50亿美金吧！”
“什么？”佩里奇大叫一声道：“谭，我没有听错吧？贷款50亿美金？你在开什么玩笑？”
佩里奇愤怒地对谭家宝说：“谭，我的确和纽约银行方面有不错的交情，但是贷款这么大的数额，相信就是我父亲是银行的总裁也不会没有抵押就贷款给我。丹碧丝虽然市值现在达到了39亿了，像是一家和布里斯托尔*迈耶斯公司一样的巨型公司了。但是那是被他们炒起来的，和布里斯托尔*迈耶斯公司根本不同，银行那帮人都是傻瓜吗？我亲爱的谭，我们丹碧丝的资产是多少，你也应该很清楚。”
谭家宝笑了笑说：“佩里奇的意思是说，如果有足够的抵押和担保就可以取得这个数额的贷款，是吗？”
佩里奇没好气地说：“是的，谭，你去找一家价值大于50亿的公司去抵押吧。”
谭家宝从容地说：“抵押物公司是现成的，我何必再去寻找呢？我们的抵押物就是布里斯托尔*迈耶斯公司，如果还不足，就加上丹碧丝。我们贷款的用途就是收购这家公司。而足够的资金肯定可以收购这家公司，所以理论上来说，只要我们下定了这个决心收购这家公司了，布里斯托尔*迈耶斯公司就已经是我们的了。我们用我们的布里斯托尔*迈耶斯公司这块财产作抵押，向银行贷款！”
这种在1969年才在美国萌芽，在80年代才风靡一时的收购企业的手段，对于现在1967年的人来说已是闻所未闻。在场的所有人都睁大着眼睛，目瞪口呆的，都一时想不破其中的奥妙。
谭家宝进一步解释说：“这种收购叫做杠杆收购，是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的一种巧妙方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付交易费用。通常为总购价的70％或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。所以说，这种收购是可行的。佩里奇先生应该想尽一切办法说服你的哥哥或者同学。我敢断言，在今后，这种收购行为将风行于世。换个角度说，银行方面也深受其益，他们的利息收入就已经是一笔不菲的收入了。”
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谭家宝顿了一下，继续说：“我们杠杆收购之后还有一个好处，就是根据美国法律，被收购公司由于支付利息而享受的免税政策，在随后的生产运营过程中只有很少的赋税。这也有利于企业的发展和壮大。”
在昨天晚上，当谭家宝确定这家公司就是今后的百时美施贵宝公司时，他就想到以这种手段，以极低的代价把这家公司收入囊中。他本来就有打算在医药领域一展拳脚的，只是一直没有多余的精力和合适的目标。对于收购大型制药公司，制药公司是可以申请美国政府保护的。而现在以反收购的形式收购，就可以很好地避免这一状况了。
现在他唯一担心的是贷款数额太大，他知道就是在80年代初期，银行对杠杆收购贷款的最大数额也就几百万到千万级别，在80年代中后期才出现50亿以上的杠杆收购贷款与融资。但是他相信佩里奇这个人的能力，也相信他为了丹碧丝必然会使出全身的力气。
谭家宝想，也许由于自己的出现，会加速世界经济的泡沫化。他知道，如果这次反收购成功的话，那将是一次杠杆收购的最经典的一个案例。他甚至可以预计，从此世界资本市场将不太平。
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一百四十五 杠杆收购计划（下）
果然，佩里奇听懂了杠杆收购的原理，他欣喜若狂地说：“谭，你是一只什么脑袋啊。http：//www。ltggg。com霸气书库提供卖糕的，连这样的办法也想得出。哈哈，我真服了你了！”
谭笑中接口说：“小宝，其实，布里斯托尔*迈耶斯公司总市值也就39亿，我们收购，假使它的股价上浮20％——30％，那样最多也就50亿而已。而我们不必收购全部的股份，只需收购51％股份就足够控股这家公司了。所以我们真正需要贷款也就25亿了，况且这家公司本身还有那么多现金，完全可以用作今后的流动资金。所以应该是贷款25亿就足够了。”
“要就不做，做就要做得干净彻底，不要留给敌人半点机会！我要把这家公司私有化，免得夜长梦多。”谭家宝知道谭笑中的脑袋转的最快，但是这个时候他还不想把整个过程让大家知道得太清晰。他认为，知道得太多了反而不利于接下来的工作。特别是佩里奇的工作。于是摇头坚定地说：“打蛇不死七分罪，我要一棒子打下去，打得他动弹不了！”
谭笑中问道：“可是人家大股东会卖出股票吗？他们如果不卖呢？”
谭家宝笑道：“这就要从这家公司的股本结构来说起了。这家公司是1887年由威廉姆*M*布里斯托尔和约翰*R*迈耶斯在纽约州克林顿创办的克林顿制药公司，1898年更名为布里斯托尔*迈耶斯公司，1929年，公司股票在纽约上市。这家公司是有两个人共同组建成立的。后来经过几十年的风雨，两个人都形成了各自的家族，从而公司股权就越来越分散。到了这一代的第一大股东布里斯托尔先生所持股份只有16％，而第二大股东这一代的迈耶斯先生的持股更是只有13％多一点，而公司近70％的股份变为流通股。呵呵，现在美国很多公司都是这种状况，迪斯尼公司也是差不多的情况。所以我们可以不费多少劲就可以收购到很多流通股份，成为第一大股东。你们想想，当我们成为第一大股东之后，把化妆品和个人护理用品分离到丹碧丝以后，原第一大股东和原第二大股东看到公司已经背负重债，而他们认为最赚钱的行业又不再属于公司，他们还会呆在这家公司吗？”
谭笑中虽然还有疑问，但是看到谭家宝的眼色，他终于点头了：“嗯，谁也不会和钱过不去。”
谭家宝若有所思地说：“当彻底摆脱这些原股东之后，我们在两到三年时间里，新药品出炉，新的医疗器械上市之后，如果资金方面存在问题，我们还可以重新申请上市。那样的话，我们可能可以以30％的股份融资到足够的资金，可以让我们继续收购医药企业，不断发展壮大自己。”
谭家宝把目光投向佩里奇道：“现在最关键的是资金，而这一切的关键人物是你，我亲爱的佩里奇先生！如果我们要反败为胜，并借此使我们各自的公司一飞冲天的话，佩里奇先生，你就要削尖自己的脑袋，想一切办法把钱弄到手。”
佩里奇正用一支笔，在一张纸上划来划去。几分钟之后，他脸上露出了灿烂的笑容。他说：“50亿美金，看似数目庞大，虽然很是棘手，但是经过我思考和计算，现在我就可以答复你，没问题！我有办法把资金搞到手！”
谭家宝心里暗暗一笑。他要的就是这种效果。他知道佩里奇肯定还没有很清晰地明白其中的道理，而他却在激动之下把话说得那么满。50亿，难！弄到一半就很不错了，但是佩里奇现在必须全力以赴了。谭家宝心里好似明镜似的。
彼得*林奇他们几人，这时也明白了其中的道理。张志仁茫然地问道：“老板，这就是所谓的空手套白狼吗？你说今后这种杠杆收购将非常盛行，我担心这种游戏玩到最后，吃亏的终究是企业和银行。”
谭家宝点头说：“你能想到这一层已经非常不错了。不过我们是真心实意办企业，公司被我们收购，应该是这家公司的幸运。我很有信心，把这家公司变成唐朝制药公司以后，唐朝制药必定将屹立在行业的最顶端！今次之后，必定会出现一些居心叵测的人以此来大发横财。杠杆收购其实还可以采取以债券融资和银行贷款两种方式来收购的，到时候遭殃的还有这些垃圾债券的持有人。”
谭家宝想到，杠杆收购可能是80年代最引人注目的成功故事之一。其中一个得到广泛宣传的事件是Gibson贺卡交易获得了巨额利润。该公司首先在1982年被私有化，一年半年之后重新上市再次成为公众持股公司。由Wesray资本公司领导的管理团队1982年以8，000万美元从RCA手中购入Gibson，其实实际只用了100万美元的自有资金。该公司在18个月后再次上市的时候价格为2。9亿美元，这可能是由于得益于1982年开始的牛市，实际上公司本身并没有显著的变化。Wesray公司的一位负责人，前财政秘书威廉姆*西蒙的33万美元投资获得了价值6，600万美元的现金和股票。而这个Gibson贺卡公司就是先前购买谭家宝音乐贺卡的那家公司。
投资的巨额收益使杠杆收购成为80年代获利性最高的投资理念，它吸引了众多参与者，包括银行、保险公司、华尔街的公司、养老基金和财力雄厚的个人。从1981到1989年，共发生了1，400宗“私有化”交易。在第一宗大交易Wometco交易出现以前，传统杠杆收购规模都很小。该交易发生于1984年，价值超过10亿美元。此后，杠杆收购市场出现爆炸性增长，杠杆收购市场的总规模迅速上升，1983年完成的交易额为45亿美元，到1989年完成的交易额上升为766亿美元。1983年到1987年完成的20宗最大杠杆收购交易总收购价格为765亿美元。这样几十年后，泡沫越来越大，最终这种杠杆收购所带来的恶果，是后来那场全球性金融危机的主要原因之一，困扰了很多国家的经济官员和经济学家。
佩里奇笑眯眯地说：“现在我们该谈谈丹碧丝与你们唐朝公司的利益分配了。正如你说的，这家公司的化妆品和个人护理用品业务划归丹碧丝，而这项业务的销售收入占总收入的17％，利润占到了31％，那么丹碧丝将分配到多少贷款和利息呢？”
谭家宝想到，丹碧丝和唐朝制药都是自己的参股公司，对于这种分配他并不是很在意，于是说：“你说怎样就怎样吧。”
佩里奇大笑一声说：“哈哈，够爽快！不如就这样，丹碧丝占整个贷款的25％，也就是四分之一。50亿里面，丹碧丝占有12。5亿美元。”
谭家宝笑笑说：“可以，我完全同意这个分配方案！”
佩里奇呵呵一乐说：“谭，我们马上签订合同吧。你知道的，我是个急性子，我已经等不及了……”
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一百四十六 医疗器械
散会后，谭家宝在第一时�
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