成功的瑞士投资者:苏黎世投机定律-第3章
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这是一个很安全的主意。如果你有6个投资都失败，你还有可能在另外6个投资中有所进展。如果每一个投资活动都失败，你至少还有公债可能增值，而这足以使你立于不败之地。
这看上去是合理的。在传统的投资建议中，一个分散风险的投资组合是所有财务目标中最受尊敬的。但是，如果你照此做的话，那么你永远也不会致富。
或许他们可能告诉你，分散风险会降低你的风险，但这也同时减少了你可能致富的希望。
我们这些中产阶级人士在开始投机时，只有有限的资本可以押注。如果说你有5000美元，你想要投机使它增长，你会用它做什么事呢？传统上，有知识的人会说，把资金用来买证券，分成10份，以每份500美元下注。买500美元通用汽车股，因为看起来汽车业有生气，拿500美元开一个储蓄账户，可能利率会上涨，500美元投入黄金，以防止各种投资机会的价值会下跌等。瞧！你为一切可能发生的事保了险，它使你感到安全，对不对？好像整件事不会产生什么风险，当然，这其中也包括了你致富的风险。
分散风险有三个大的缺点：
一是，它使你违反次要定律一的指导：永远要下有意义的赌注。
假如你开始投资的资金不大，把资金分散将会使事情变得更糟，你的资金越分散，你得到的收益就越少，到头来你会把事情引向极端，你的投资会变得微不足道。
我们从次要定律一中看到，在小金额上得到一笔异常大的收获，不可能带给你什么。你仍然贫困。让我们举个例子，如果胡博伊电脑公司的500美元股票价格倍增，你获得了什么？500美元罢了。
二是，由于资金分散，可能使你的收益和损失相互抵销。最后你又站在了原点，一步也没前进。
你买了两种非投资级的股票：胡博伊电脑和海澳电子。如果两家公司可能兴旺起来，你估计它们的股票价格会上涨。好，如果说你的预感是正确的，两家公司繁荣起来了，而你在每个500美元上获得200美元的报酬。
但是在买胡博伊和海澳时，投资顾问曾严正地警告你，你要分散风险，两面下注。为避免不利的情况发生，他说，你应该再买些有固定利息的债券和黄金。
为此你又买了500美元黄金和500美元的固定利息债券。但是利率在上涨，因为商业和消费者贷款的需求强劲，因此固定利息债券的价值下挫了，下跌到100美元。至于黄金，每个拥有黄金的人发狂似地抛售以求现。大家都想进入异乎寻常的华尔街多头股市或者要把他们的钱放进那些高利率的新银行账户中。黄金价格像水从生锈的破水桶中漏出去，它跌到了300美元。
不错，你从胡博伊和海澳方面赚得了400美元，但是你在固定利息债券和黄金上损失了400美元，整个投资努力等于是白费时间和精力，有什么用呢？
三是，由于资金分散，你等于是一个玩杂耍的艺人，在空中同时抛出太多的球。
如果你仅有少数的几个投机机会，其中一个或两个情况出问题了，你可以采取防御行动。定律三和其他方法可以用来避免事态恶化。但是如果你在空中有一打球，而且有一半开始反向运转时，想要摆脱这种困境就很不容易了。
你所投入的机会越多，就越需要更多的时间去研究，这可能会把你弄得焦头烂额。当出问题时——这是无法避免的，当一个问题接着一个问题出现的时候，你可能被逼得惊慌失措。一个人，尤其是投机新手，面临这种情况时，经常会对所发生的事毫无应对之策，这时，你已经失去了采取任何行动的能力，因为此时，你要被迫做出太多太快且太棘手的痛苦决定。当财富在减少的时候，你只会目瞪口呆地站着，不知所措。
第二部分 第9节：定律二（1）
在你认识到这三个分散风险的主要缺点，并和它唯一的优点——安全相权衡时，它似乎看起来就不像想象的那么好了。
少量的分散风险可能不会产生太大的伤害，3个好的投机，或许4个，甚至或许6个。假如你同时被几个这样的机会所吸引，依我个人的经验则是：一次不要多于4个，经常保有3个或者更少的机会，有时候甚至只要1个。多了就会使我不安心，这主要是个人偏爱和习惯的问题。如果你有能力有效地处理更多的机会，那么可以去做。
但是千万不要为了多样化而分散资金，这样，你会变得像参加在超级市场参加购物比赛的人一样，竞赛的目的只是快速地装满篮子。回到家时却带了一大堆昂贵但又不真正需要的货品。在投机中，你应该把钱放在值得冒险的事业里，永远不要为了分散风险的投资组合而从事太多项目的投机。
正像华尔街有些人所说的，“把所有的蛋放在一只篮子内，然后守护这只篮子”，这是一句老话，却经受过严格的考验。第一个说这话的人，显然不是一个分散风险迷。守护一只或几只篮子要比守护一打篮子容易得多。当狐狸走来偷你篮子里的蛋时，你不用急得团团转来对付它。
本章的投机策略
现在让我们很快地回顾一下定律一，尤其是这条定律规劝你如何处理你的钱。
定律一要求你把钱投入到风险事业，不要怕遭受损失。你所涉入的风险事业，一般不会使你毛骨悚然。由于你愿意面对它，你等于是在给你自己一个唯一能发财的机会。
你为这个机会所付出的代价是产生忧虑的精神状态，但定律一坚决主张，它不是现代心理学家所认为的一种疾病，它是生命的刺激品。你一旦习惯，你就会喜欢上它。
定律二
论贪婪
尽早获利了结。
华尔街的业余人士如此，业余纸牌游戏者如此，所有业余人士都如此，他们留得太久了，而且都输了。
为什么他们会这样？答案就是贪婪，而这就是定律二所要陈述的。假如你能战胜贪婪，这种自制的行为将使你比其他99％的追逐财富的人更能成为优秀的投机者。
不过，要克服贪婪可不是一件容易事。贪婪实际上是人类所固有的特质。我们每个人都很贪婪。贪婪深深地盘踞在我们的灵魂中，我们不可能轻易地改变它。
很显然，它不可能完全被驱除，即使修道也不会产生什么效果，不论如何修炼还是说教，你仍然不可能征服它。一个比较实际和有希望的方式便是去认真思考致富的方法，这样一种好像自相矛盾的观点便是我们的定律二：减少贪婪，你将有更多致富的机会。
让我们先来解释一下贪婪这个词。在定律二中，它的意思是极渴望得到：想要多、更多，永远无法获得满足，或者是说，要比期望的还要多。它甚至可以表达为，为了欲望而失去控制。
贪婪是渴望到得意忘形和自我毁灭的程度，渴望一词在此则可以表示为：一个人希望改进物质享受的意愿。苏黎世投机定律就是从人们对物质享受的渴望中提取出来的，你应该很明白其中的道理，因为你也具有这种特质。世界上任何动物的本能都会要它去获取食物，筑一个巢或保护自我。我们不同于其他动物之处在于我们的需求更为复杂。我们不必为自己的贪婪感到惭愧，这个特质是我们生存的利器。
不过，一旦渴望变得杂乱无章甚至失去控制，并到达了一定程度时，它就会战胜你的意志，这就是贪婪。要远离它、阻止它，它是投机者的敌人。
有一个叫费尔德曼的人，多年来任职拉斯维加斯邓斯赌场的经理。他花费了一生去研究贪婪。他戴着一副粗边眼镜，是一个身体结实且幽默的人。费尔德曼习惯于在每天凌晨两点到十点的值班时间内观察他的客户，他所看到的情景使他深有体会，并总结为理论。
“如果他们想要得到少一些，他们就会带回家多一些。”这就是他的贪婪定律。
他对贪婪了解得很透彻，因为他是一个职业赌徒。在他青年时期，曾几次获得却又失去了几笔小财产，但是最后他学会了自我控制，并在去世的时候相当富有。讲到他在邓斯的客户时，他总是说：“他们在这儿做的事对他们大多数人来说没有什么，他们只是玩玩罢了，他们输了几百美元，谁会介意呢？但是假如在这里下的赌注攸关他们生命的话，那么他们就肯定会介意了。在这里，你能看到很多人不是很富有，只要认真地注意他们，你就会明白为什么他们永远不会得到他们想要得到的。”
第二部分 第10节：定律二（2）
费尔德曼说：“我记得有这样一位女士，她带了一小包钞票准备去输，她开始玩轮盘赌，在一个数字上押了10美元，我忘记号码是什么了，好像是她的吉利数字、生日或是别的。你知道怎么样啦？数字出来后，她赢了350美元，因此她拿了100美元放在其他数字上，这次她又赢了，她得到3500美元，这天是她的吉祥夜。她的所有朋友都围着她，叫她多赌些，她看了看他们，我看出她开始变得贪婪了。”
费尔德曼在讲这故事时，中途停了一下，用手帕擦了擦前额说：“她继续往下赌，她有足够的筹码，因此她在开始在其他颜色上下注，每次下几百元，而她一直赢，连着赢了六七次，她真的连着赢，最后她大约赢了9800美元。你想想，这该足够了，对吧？假如是我的话，早就停止了，有了一两千元已经使我很高兴了，但是这个女人有了9800美元还嫌不够，她不停地说，她只要再赢200美元，就可以凑到一万元。
为了凑到这笔可观的数目，她开始输了。她的筹码开始减少了，但她又下更多的赌注希望扳回来，最后她失去了一切，其中包括她原来的10美元。”
这个故事说明了一件事：不要过度依靠运气。或是像瑞士人经常说的：“不要过度压榨你的运气。”很多人在平时也会这么说，但却不明白它具有一种严肃的意义，它值得进一步研究。
它的意义是，在赌博或投机的过程中，你可能会碰到连续的好运。你会享受它，以至于你想永远依靠它。毋庸置疑，你应该有理智去辨别，它不会是永久的。但是如果贪婪控制了你，你就会希望它再持续一段时间，再长一些或更长一些。因此，你会过度地依靠它，结果你的钱会输得精光。
我们将在后面更详细地研究连续赢所带来的麻烦，在定律五时将会谈到。至于现在，你只要知道你不可能预知连续赢究竟会持续多久。它可能会维持一长段时间，也可能在下一分钟就结束。
那你应当怎么办？你应该理性地假设，任何能为你创造财富的时间不会持续太长，而且，每一次你得到的利润也不会很大。
好运可能会持续一段时间，并为你产生一笔财富。但是当你开始走运时，往往看不清楚未来，你需要做出继续下注或退出的决定，理智的决定一定会使你比一般情况好很多。长时间的大赢是新闻和聚会谈话的主题，而它值得谈论的原因就在于它很稀有，短暂的小赢却是非常普遍的。
你总会有短暂的连续赢利的时候，千万不要让贪婪抓住你。当你得到利润时，兑现后立即走人。
也许，事后你会因为过早的收手而懊恼，因为赢势在你收手后还会继续下去，你会沮丧地计算有多少钱没有赚到。这时，你会觉得及早抽身看来是错误的。但事实是，这种令人沮丧的经验对每一个投机者来说都会遇到，它总是会存在，有时也的确会使你哭泣。
但是，你要振作起来，与一两次过早离开的错误决定相比，大多数及早抽身的决定是正确的。从长远来说，当你控制了你的贪婪，你就会赢更多钱。
一定要及早获利了结，这是定律二的精髓，为什么要快呢？这句话的意思是：它要你在运气走到顶峰之前就获利了结。永远不要试图榨取最后的一分钱，这几乎是不可能的。不必为了运气还会持续一段时间而感到烦恼或懊悔。因为在事前你不可能看到顶点，你得假定它接近了，获利就脱身。
这就像在一个漆黑多雾的夜晚爬山，能见度是零，你不知道前方的什么地方是顶峰，什么地方是悬崖峭壁。你想尽可能爬得愈高愈好，理想中，你希望登上顶峰，并正确地停在那里。不过，你要知道理想与现实生活经常是有距离的。因此，唯一明智的方法是，当你到达你认为是一个不错的高度时就停止，不要再去攀登那未知的顶峰。
的确，当太阳初露而大雾散尽的时候，你也许发现自己离顶点还差一半的路程，你可以爬得更高，但是不要懊悔，你不可能每次都到达最高点。值得庆幸的是，你已经爬升了一定的高度，已经获得了实在的利益，你还想要些什么呢？你已经得手了，你跟那些笨蛋比起来好多了，他们盲目地要登上顶峰，却在另一面峭壁上跌了下来。
第二部分 第11节：定律二（3）
1980年初期，许多不动产投机都遭到了惨重的损失。比如，艾丽丝和哈里的悲惨故事。在康涅狄格州，有一对夫妻曾告诉我他们的经历，他们从经历中得到了很多教训，受到了很多创伤。我同意不透露他们的姓名，艾丽丝和哈里只是假名。
他们是45岁左右的一对夫妻，两人生活得幸福、愉快且富于求知欲。两人都有好工作，他们的收入、生活方式和社交圈都属于中上阶层，他们有两个孩子在大学念书。
他们和20世纪末期其他中等收入的人一样，总认为生活在这种收入下是一种挣扎。他们很难为投资筹措到一大笔钱，他们投资的主要对象是银行账户、人寿保险或其他储蓄型的存款，他们唯一的投机就是他们的住宅。
在1970年初他们到了康涅狄格州富饶的费尔菲尔特市，买了一幢房子，这使他们的财务状况紧张到了极点。这是一个谨慎的决定，他们积蓄了很多年，但仍然感到不富裕。他们开始对定律一产生认识，他们感觉冒的险还不够。
像许多中产阶级一样，他们把自己的住宅视为有双重意义的实体：不只是一个住所，而且是资本增长的来源。他们的这个投机被证明是极其理想的。在上世纪70年代，不动产价格在费尔菲尔特市飞速上涨，到1980年初，哈里和艾丽丝保守地估计，他们住宅的市价大约比10年前高出两倍半到三倍左右。
是时候可以卖这栋房子了，孩子们都已经长大并各自离开了，艾丽丝和哈里不再需要这么大的房子。实际上，他们已经厌倦了市郊的生活和作为业主的负担，他们想租一间更小、更轻松的公寓来住。房产的上涨更使得他们有了卖房子的想法，他们可以获得极好的收益，他们房产的市值已经长了3倍不止。而且，因为他们贷了款，所以，他们现在拥有比原价投资高出6倍的报酬。
但是贪婪的心理抓住了他们，他们希望得到更多。
艾丽丝回忆说，当时，他们听到有人说玛林市的房子价格在10年中涨了10倍。“我想这不是更棒吗？”她说，“我们想，在玛林市发生的事，在费尔菲尔特市也可能会发生。如果我们的房子上涨了10倍，我们就成百万富翁了！”
哈里回忆，他的动机是怕后悔，“我对自己说，好啊，我们能以3倍的价格卖出这房子的确不错。但是如果我们把它卖了，过了几年，买我房子的家伙又再以3倍的价格出卖，那我会很自责。”
